從收入來(lái)看，化學(xué)原料及制品、化學(xué)纖維、塑料及橡膠制品行業(yè)的收入與2015年基本持平，從利潤總額來(lái)看，化學(xué)原料和制品行業(yè)、橡膠和塑料制品行業(yè)正處于緩慢復蘇的階段，化學(xué)纖維行業(yè)沒(méi)有看到明顯的復蘇。分行業(yè)來(lái)看，炭黑、氟化工、改性塑料、玻纖等行業(yè)的單季度盈利能力已經(jīng)出現了明顯改善，目前明顯處于行業(yè)景氣度低點(diǎn)的是尿素、民爆、炭黑、氟化工等子行業(yè)。
關(guān)注低估值龍頭企業(yè)，精選景氣度反轉行業(yè)
展望2017年，預計房地產(chǎn)、家電、紡織服裝等行業(yè)的需求情況持續低迷，原油、天然橡膠、煤炭等原材料的價(jià)格大幅上漲，化工行業(yè)作為中游制造業(yè)將面臨非常嚴峻的挑戰。2017年我們的選股策略主要分為兩個(gè)方面，第一、關(guān)注行業(yè)景氣度反轉的行業(yè)。隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格的大幅上漲，尿素、甲醇、炭黑等產(chǎn)品的價(jià)格出現了明顯上漲，2017年上半年我們非?？春媚蛩?、甲醇等行業(yè)的業(yè)績(jì)反轉。第二、關(guān)注低估值的行業(yè)龍頭企業(yè)。在行業(yè)處于下行階段時(shí)，龍頭企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)仍然會(huì )穩步提升。
看好尿素、炭黑、有機硅等行業(yè)的業(yè)績(jì)反轉
目前煤炭?jì)r(jià)格的上漲和2016年初原油價(jià)格的上漲比較相似，伴隨著(zhù)無(wú)煙煤價(jià)格的大幅上漲，下游尿素、甲醇、炭黑等產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)出現了大幅上漲。在整個(gè)產(chǎn)品鏈的價(jià)格出現整體上漲的情況下，通過(guò)分析供需結構和市場(chǎng)集中度這兩個(gè)關(guān)鍵數據，2017年上半年我們非?？春妹夯ば袠I(yè)的反轉，主要產(chǎn)品就是尿素和甲醇。由于行業(yè)自身供需格局的逐步轉變，有機硅行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jì)反轉。同時(shí)目前TDI的競爭格局非常好，國內前3家企業(yè)的市場(chǎng)集中度達到70%，因此繼續看好TDI盈利能力的改善。
關(guān)注細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，持續成長(cháng)是關(guān)鍵因素
下游行業(yè)持續低迷，細分行業(yè)的龍頭企業(yè)將具有非常強的抗風(fēng)險能力。對于化工企業(yè)而言，內生式增長(cháng)主要體現在銷(xiāo)量的持續提升，包括新客戶(hù)、新市場(chǎng)的開(kāi)拓，也包括開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品和進(jìn)入新領(lǐng)域，或者收購新的資產(chǎn)。通過(guò)篩選細分行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，我們認為合成革生產(chǎn)企業(yè)、滌綸工業(yè)絲生產(chǎn)企業(yè)、聚醚行業(yè)、橡膠助劑龍頭企業(yè)具有良好的成長(cháng)性。
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